Najnowsza aktualizacja Ethereum – o nazwie kodowej Dencun – zakończyła się sukcesem. Już samo to jest powodem do świętowania. Oprogramowanie Ethereum jest duże i złożone, a fakt, że programiści nadal wprowadzają nowy kod, przy minimalnym przestoju i dramacie, jest wielkim technicznym zwycięstwem.
Jeśli spróbujesz zrozumieć, co właściwie robi Dencun, wpadniesz w króliczą norę mylących terminów technicznych, takich jak „Proto-Danksharding” i „bloby danych”, które brzmią, jakby uciekły z powieści cyberpunkowej.
Jak zwykle, uproszczę to dla ciebie. Aktualizacja Ethereum Dencun pomoże obniżyć koszty opłat transakcyjnych w Ethereum – w szczególności w warstwie 2. Jest to świetne rozwiązanie dla inwestorów Ethereum, ale nie dla inwestorów L2. Oto dlaczego.
Świetne rozwiązanie dla inwestorów ETH
Jeśli zainwestowałeś w ETH (tak jak ja), ta najnowsza aktualizacja jest częścią długoterminowej mapy drogowej dla Ethereum. Jako inwestor, zachęcające jest to, że Ethereum ma długoterminową mapę drogową, a jeszcze bardziej zachęcające jest to, że ją realizuje. Kiedy myślę o zachęcie Warrena Buffetta, by szukać „wspaniałych firm prowadzonych przez zdolnych menedżerów”, myślę, że Ethereum jest dzieckiem z plakatu dla tego rodzaju „firmy”, ale w kryptowalutach.
Ethereum nie jest jednak idealne. Jedną z jego największych wad są niebotycznie wysokie opłaty transakcyjne. Kryptowaluty miały uwolnić nas od opłat, ale jest dla mnie jasne, że tak się nigdy nie stanie: w rzeczywistości, podczas gdy możesz zapłacić 2 dolary za pobranie gotówki z bankomatu, możesz zapłacić 3 dolary za dokonanie transakcji Ethereum. Możesz też zapłacić 30 USD. Im bardziej zapchana sieć, tym wyższe opłaty.
Rozwiązania warstwy 2, takie jak Arbitrum (ARB) i Optimism (OP), stworzyły technologię umożliwiającą tańsze dokonywanie transakcji na Ethereum. Doprowadziło to cenę ich tokenów do niebotycznych wycen, ponieważ te rozwiązania L2 się przyjęły.
Ponieważ aktualizacja Dencun obniża cenę transakcji na tych L2, efekt netto jest pozytywny dla Ethereum. Oznacza to, że więcej osób będzie mogło dokonywać więcej transakcji na Ethereum, taniej. Oznacza to, że wkrótce możemy mieć więcej aplikacji i więcej przypadków użycia Ethereum, ponieważ opłaty są tańsze. Więcej gier, NFT otaz RWA (Real World Assets) w łańcuchu.
Wszystko, co czyni Ethereum bardziej dostępnym i przyjaznym dla użytkownika, jest dobrą rzeczą dla inwestorów ETH. Umacnia to pozycję Ethereum jako głównego blockchaina warstwy 1.
Przeczytaj: Recenzja Ethereum Trader: Czy to oszustwo, czy legalne? 2024
Jeśli Ethereum znajdzie sposób na obniżenie opłat, dlaczego nowi deweloperzy mieliby wybrać Solanę zamiast Ethereum?
Weźmy Solana (SOL), inny blockchain, który konkuruje głównie niższymi opłatami. Jeśli Ethereum ma najwięcej deweloperów, najwięcej dApps, największą społeczność, najlepszy zespół i niskie opłaty, to dlaczego ludzie mieliby iść gdzie indziej?
Wszystko, co poprawia doświadczenie Ethereum, jest dobre nie tylko dla Ethereum, ale także dla długoterminowych inwestorów ETH. Dencun tylko zwiększa i tak już ogromną przewagę Ethereum nad innymi blockchainami L1.
Nie tak dobre dla inwestorów warstwy 2
Pomyśl o L2 jak o stacjach benzynowych. Wszystkie stacje benzynowe sprzedają ten sam produkt: gaz. Wszyscy szukamy więc tego, kto sprzedaje go najtaniej. Być może jedna stacja benzynowa ma większy sklep spożywczy lub znajduje się nieco bliżej naszego domu, więc zapłacimy kilka groszy więcej, ale generalnie chcemy po prostu najtańszego paliwa.
Layer-2, ponieważ wszystkie oferują podobny produkt, są stacjami benzynowymi. (Nazywamy nawet opłaty transakcyjne Ethereum „gazem”).
Ponieważ aktualizacja Dencun obniża ceny gazu we wszystkich L2, sprawia, że stacje benzynowe stają się ważniejsze, ale nie przynosi korzyści żadnej konkretnej stacji benzynowej.
Jest to odpowiednik spadku cen ropy naftowej, który obniża ceny gazu dla wszystkich.
Właśnie dlatego do tej pory nie zainwestowałem w żadne L2: nie widzę powodu, dla którego ktokolwiek miałby wybrać Arbitrum zamiast Optimism dla swoich transakcji Ethereum.
W rzeczywistości widzę przyszłość, w której przyjazne dla użytkownika aplikacje po prostu przekierują transakcję Ethereum przez L2, który obecnie oferuje najniższe ceny gazu. Będzie to niewidoczne dla użytkownika: nie będzie nawet wiedział, z którego L2 korzysta.
Uwaga: to może się zmienić.
L2 mogą znaleźć sposób na konkurowanie, być może specjalizując się w konkretnych przypadkach użycia, takich jak gry lub finanse. Mogłyby stworzyć lepsze narzędzia deweloperskie lub silniejszą społeczność. (Niektóre stacje benzynowe rzekomo oferują „czystszą benzynę” lub nieco czystsze toalety).
Ale dla większości inwestorów L2, aktualizacja Dencun to „wyścig do zera” w zakresie opłat. A im niższe opłaty, tym trudniej będzie tym L2 osiągnąć „zysk”. To zły model biznesowy.
Wolałbym zainwestować w Apple, z jego absurdalnie zawyżonymi cenami produktów i nieracjonalnie wysokimi marżami zysku, niż w stację benzynową.
W większości przypadków stacje benzynowe to wyścig na dno. Tokeny warstwy 2 to stacje benzynowe.
Wnioski dla inwestorów
Nie chcę przez to powiedzieć, że tokeny Layer-2 są złe. Potrzebujemy ich!
Ale potrzebujemy ich jako rozwiązania podstawowego problemu Ethereum: wysokich opłat transakcyjnych.
Być może jedna z warstw 2 stanie się z czasem zwycięzcą ze względu na efekty sieciowe. Może będziemy mieli garstkę L2, które przejmą większość rynku, specjalizując się w różnych przypadkach użycia lub z różnymi zestawami narzędzi programistycznych.
A może Ethereum po prostu będzie nadal ulepszać swoją technologię, dzięki czemu w ogóle nie będziemy potrzebować warstwy 2.
Jest o wiele za wcześnie, by to stwierdzić. To sprawia, że tokeny L2 są moim zdaniem bardzo złym wyborem.
Ale to sprawia, że ETH jest jednym z najlepszych zakładów ze wszystkich.